Los avances de la inflación y su convergencia al 3% serán clave para futuras decisiones de política monetaria: Jonathan Heath

Ciudad de México, 2 de septiembre de 2026.- El próximo movimiento de política monetaria del Banco de México dependerá de la evolución de la inflación y de que su trayectoria continúe acercándose de forma sostenida a la meta de 3%, afirmó Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México, durante una entrevista para el episodio de estreno de la temporada 12 de Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte.

Al analizar los factores que influyen en las decisiones sobre la tasa de interés, Heath destacó que los recientes datos de inflación representan avances importantes y se ubican entre los mejores registros observados desde antes de la pandemia. 

Subrayó que el elemento central para evaluar futuras modificaciones será que la inflación continúe convergiendo hacia el objetivo del banco central y que dicho avance esté respaldado por la inflación subyacente.  “Creo que ahorita donde estamos es apropiado detenernos”, señaló Heath al referirse a la postura monetaria actual. 

El subgobernador explicó que, aunque la postura monetaria ya se encuentra en terreno neutral, sus efectos siguen transmitiéndose a la economía debido a los rezagos propios de la política monetaria, lo que continúa contribuyendo a minimizar presiones inflacionarias. 

Respecto a las condiciones que podrían abrir espacio para nuevos ajustes, Heath indicó que la inflación deberá acercarse de manera consistente a la meta del banco central. “Para más adelante poder bajar la tasa tendríamos que acercarnos a nuestra meta”, afirmó. 

Añadió que un factor determinante será observar una inflación respaldada por un comportamiento favorable de la inflación subyacente.

“Si es que llegamos a tener una inflación que esté respaldado por un subyacente muy cercano al 3%, creo que eso nos permitiría hacia adelante (…) pensar en la posibilidad de quizás bajar la tasa ligeramente más”, explicó. 

Durante la conversación, Heath destacó que la inflación general ha mostrado una mejora significativa en los últimos meses y reconoció el desempeño favorable de componentes como las mercancías, apoyadas por un tipo de cambio que ha contribuido a reducir presiones sobre los precios. Asimismo, resaltó que la inflación subyacente ha continuado descendiendo durante este año, avanzando en la dirección prevista por el banco central. 

El integrante de la Junta de Gobierno también señaló que la conducción de la política monetaria considera múltiples variables, entre ellas la evolución de la inflación, las expectativas de mediano y largo plazo, la actividad económica y el entorno financiero internacional. En particular, indicó que factores externos como las decisiones de la Reserva Federal forman parte de los elementos que Banxico monitorea para evaluar su postura monetaria. 

Heath sostuvo que la política monetaria debe analizarse tanto en su dimensión absoluta como en la relativa respecto a Estados Unidos. También destacó que actualmente el comportamiento del tipo de cambio ha permitido mantener estabilidad pese a diferenciales de tasas históricamente bajos.

En cuanto al crecimiento, el subgobernador explicó que el avance de 1.4% del PIB en el segundo trimestre representó una recuperación y el regreso a una tendencia de crecimiento lento, pero en terreno positivo. Señaló que la brecha del producto se mantiene en terreno negativo y forma parte de los determinantes tradicionales considerados en el análisis inflacionario. 

La entrevista completa está disponible desde este miércoles en: en: https://linktr.ee/NorteEconomico
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TRANSCRIPCIÓN

00:00:00 Jonathan Heath
Si bien es cierto que entramos a terreno neutral a partir de octubre del año pasado, llevamos un poco menos de un año en este terreno neutral y todavía tenemos el efecto rezagado de una postura altamente restrictiva de los años anteriores. Y creo que eso todavía puede estar contribuyendo hacia tratar de minimizar las presiones inflacionarias.

00:00:25 Alejandro Padilla
Hola, soy Alejandro Padilla, economista en jefe y Director General adjunto de Análisis en Grupo Financiero Banorte.

00:00:31 Lucero Álvarez
Yo soy Lucero Álvarez, periodista y conductora de Norte Económico.

00:00:34 Alejandro Padilla
Qué gusto estar de vuelta. Norte Económico, el podcast para entender el horizonte de la economía.

00:00:40 Lucero Álvarez
Y bueno, iniciamos esta nueva temporada, Alex, con conversaciones, análisis y perspectivas sobre los temas que hoy están moviendo la economía, los negocios y los mercados.

00:00:50 Alejandro Padilla
Totalmente, Lucero. Y en este arranque de temporada, analizaremos el momento que atraviesa la economía mexicana junto con uno de los protagonistas de la política monetaria del país. Conversaremos sobre la reciente trayectoria de la inflación, las perspectivas de crecimiento económico, la postura actual de Banco de México y los factores que podrían influir en las decisiones de tasas de interés en los próximos meses, tanto dentro como fuera de México. Comenzamos.

00:01:16 Lucero Álvarez
Hoy nos acompaña Jonathan Heath, Subgobernador del Banco de México. Subgobernador, gracias por iniciar con nosotros esta temporada. Hola, bienvenido.

00:01:25 Jonathan Heath
¿Qué tal? Muchas gracias por la invitación. Un placer estar aquí con ustedes.

00:01:30 Alejandro Padilla
Siempre es un honor tenerte en este espacio, subgobernador y más con el episodio de estreno de esta nueva temporada. Y bueno, qué mejor momento para poder conversar contigo que este, para poder entender qué está pasando con la inflación y con la política monetaria. Y si me permites, me gustaría justo iniciar con el tema de la inflación. De hecho, a la luz de la información más reciente, con la inflación anual alcanzando 3.26 en la primera quincena de agosto, creo que vale la pena también entender cuáles son sus determinantes, porque no es lo mismo lo que está pasando con inflación subyacente que lo que está aconteciendo con la inflación no subyacente. Por un lado, vemos que dentro de los genéricos que comprende al INPC, cerca del 40% están por arriba del 4%, pero ya tenemos un 25% que muestran un crecimiento anual entre 2 y 4% y casi un 34% de estos genéricos que ya están por debajo del 2. Entonces, ha habido una mejoría significativa. Aun así, creo que debemos de entender cuáles son estos balances de riesgos para la inflación hacia adelante y qué mejor que contigo y sobre todo después de que los escuchamos en el informe trimestral y también con el último comunicado en donde ustedes prevén la convergencia de la inflación a su objetivo hacia finales del próximo año. En ese sentido, me gustaría preguntarte, Subgobernador, ¿Cómo interpretas la dinámica de precios actual en México? ¿Cuáles son hoy sus principales determinantes? ¿Y cómo evaluarías el balance de riesgos dentro del horizonte en el que opera la política monetaria? Por favor.

00:03:11 Jonathan Heath
Definitivamente el dato de inflación que hemos observado en estas últimas quincenas es muy bueno. Llegamos al 3.10% en la primera quincena de julio. Las últimas dos quincenas ha aumentado muy marginalmente para situarse en 3.26. Y estos son los datos de inflación ahora sí que mejores que hemos observado prácticamente desde antes de la pandemia. Sin embargo, sabemos que el dato todavía no representa una victoria. Todavía no podemos decir que ya estamos prácticamente en el 3% porque lo que estamos viendo ahorita es más bien un fenómeno algo temporal. La parte principal que te explica el hecho de que llegamos a una inflación ya muy cercana al 3% es por el comportamiento de la parte no subyacente. Y como saben, pues es muy volátil. Normalmente pues no tiene mucho que ver con las acciones de política monetaria y pues tiene un comportamiento hasta cierto punto aleatorio que a veces te favorece mucho y a veces no. Entonces sabemos perfectamente bien que el estar cerca del 3% es por este comportamiento. Ha tenido un dato muy cercano, incluso ligeramente arriba de cero, creo que el tercero más bajo en la parte no subyacente, de lo que yo me acuerdo. Y sabemos que un comportamiento muy volátil simplemente va a decir que este es un componente que va a volver a aumentar en un momento dado. Por lo tanto, no podemos confiar en que hemos logrado nuestra meta ante el hecho de que se explica por la parte no subyacente. Para eso tenemos que voltear a la parte subyacente. La parte subyacente pues ha estado bajando este año, afortunadamente, a diferencia del año pasado que subió incluso, pero este año, después de haber visto un pico hacia fines del primer trimestre, ha estado bajando y ya estamos incluso por debajo de un primer umbral que sería del 4%, apenas abajo, pero bien. Vamos en la dirección correcta. Sin embargo, aquí también habría que diferenciar entre las mercancías y los servicios. Las mercancías que son comerciables dependen más de factores externos, dependen del comportamiento del tipo de cambio, entre otras. Y el hecho de que hemos tenido un tipo de cambio muy favorable ha permitido que la inflación de las mercancías esté disminuyendo de una forma muy promisoria. Especialmente las mercancías no alimenticias están incluso por debajo de su media histórica arribita del 2%, lo cual es algo muy positivo. En cambio, las mercancías alimenticias, que también han estado bajando, siguen todavía ligeramente altas. Nos gustaría que bajara un poco más, pero en general el comportamiento de las mercancías ha sido bastante favorable. Entonces, esto nos deja básicamente dos problemas todavía que necesitamos resolver. Primeramente es la persistencia de la inflación de los servicios, que obedecen mucho más a factores internos. No podemos decir que aquí influye el tipo de cambio o por los precios de los commodities a nivel internacional. Y hemos observado un comportamiento muy persistente que no ha querido bajar mucho. Había estado arriba del 5% por veinticuatro, veintiséis meses consecutivos. Finalmente rompió ese primer umbral de cinco, pero ha estado alrededor de entre 4.2, 4.5 en ese rango ya por un buen rato, sin querer realmente ceder. Y la parte que más preocupa en ese sentido son los servicios alimenticios, que más explica la persistencia, más que cualquier otra cosa. Sin embargo, también estamos viendo otros precios como educación, incluso vivienda, por arriba de sus medias históricos. Y necesitamos realmente romper esta persistencia si queremos realmente lograr nuestra meta de converger al 3% para fines del año entrante y quedarnos ahí. Y el segundo problema que tenemos son las expectativas. Las expectativas de casi todas las encuestas que se levantan más o menos dan un dato muy similar, situando la inflación para fines de este año muy cerca del 4% y no tan diferente para fines del año entrante. Esto significa que aunque nuestra meta es del 3%, no hemos logrado la credibilidad necesaria para que todo mundo realmente los acompañe en pensar de que la inflación va a seguir a la baja y va a converger a esa meta del 3%. Incluso preocupa mucho que las expectativas de mediano y de largo plazo también apuntan a que la inflación nunca va a converger a su 3% y ahí es algo que realmente es muy preocupante. Es un problema no de ahorita, es un problema yo diría casi desde hace más de 20, 25 años, en la cual nunca hemos logrado realmente llevar la inflación a ese 3% y que se quede ahí. Y en ese sentido, pues quizás lo que necesitamos hacer es examinar los determinantes tradicionales de la inflación y ahorita vemos que están todos bien situados para llevar la inflación a converger al 3%, pero tratar de ver más allá de eso hay yo creo que factores estructurales, hay factores que quizás no son los tradicionalmente determinantes de la inflación que nos están bloqueando que la inflación puede bajar y cumplir esa meta. Entonces, en ese sentido, pues el balance de riesgos que estamos viendo, pues todavía es un balance de riesgos al alza, donde el factor número uno de riesgos que vemos es que todavía va a permanecer la persistencia en la inflación de los servicios, a pesar de una brecha de producto negativo, a pesar de un tipo de cambio muy favorable, a pesar de toda una serie de factores que deberían de ayudar a que la inflación con converge a su meta.

00:09:39 Lucero Álvarez
Subgobernador, la economía mexicana sorprendió al alza en el segundo trimestre, ya que el PIB avanzó 1.4%. Creo que es el mejor desempeño trimestral desde el 2022. ¿Cuál es tu lectura del momento que atraviesa la actividad económica mexicana? ¿Cómo prevés que evolucione la brecha del producto? Y te pregunto si esta holgura económica puede contribuir justamente a que la inflación vaya más rápido hacia la meta. ¿Qué opinas?

00:10:09 Jonathan Heath
Bueno, ha habido mucho intento de analizar el segundo trimestre con este crecimiento del 1.4, porque sí fue más allá, más arriba de lo que estamos esperando. Sin embargo, yo veo el segundo trimestre como una recuperación en una cierta tendencia que llevábamos desde el año pasado, una economía que está creciendo muy lentamente, pero que se mantiene en terreno positivo. En ese sentido, yo creo que el trimestre que fue la excepción fue el primer trimestre donde tuvimos una tasa negativa y no el segundo trimestre que simplemente nos recuperamos y estamos regresando un poco a la tendencia que teníamos anteriormente. Entonces habría que preguntarnos por qué en el primer trimestre se nos cayó el consumo, que siempre ha sido bastante persistente, es un crecimiento sólido al alza, aunque lento y pues también cuestionarnos por qué la inversión, especialmente la privada, se mantiene estancada, ha estado cayendo bastante últimamente, parece ser que da señales de poder recuperarse, pero definitivamente tenemos una economía con un crecimiento muy, muy bajo y pues eso va a estimar que la brecha de producto está en terreno negativo y pues el staff del banco piensa que debe quedarse ahí por un buen rato. Yo creo que hemos estado con una brecha negativa de producto desde principios del año pasado, ya llevamos más de un medio con esta brecha negativa y el año pasado vimos que no hubo avance en tratar de reducir la inflación y este año, aunque sí ha reducido, pues creo que más bien ha sido el tipo de cambio favorable que ha ayudado a reducir la parte de mercancías y en cambio la brecha de producto, aunque de teoría es uno de los determinantes tradicionales de la inflación, pues como que no ha tenido el impacto que debería haber tenido y creo yo que todavía los factores estructurales que están por ahí, pues son los que nos están deteniendo que la inflación puede converger a su meta. Entonces, en ese sentido, yo tengo primeramente cierta sospecha de que quizás no estamos midiendo el PIB potencial correcto, creo que pudiéramos estarlo sobreestimando y eso significa que quizás la brecha de producto no es tan negativa como pensamos, o bien, segunda hipótesis es que sí tenemos una brecha de producto bien calculado, bien estimado, sin embargo, pues no está dando el efecto que tradicionalmente hubiéramos pensado para que la información converja a su meta.

00:13:05 Alejandro Padilla
Pues permíteme recapitular un poco lo que nos has mencionado, estimado Subgobernador, porque creo que nos va a servir para construir una narrativa de las próximas preguntas, pero por un lado, en relación a la inflación, retomamos esta noción de que ha habido avances, pero también hay que entender un poco los detalles detrás del avance en la inflación general anual, sobre todo por esa diferencia que hay con una inflación subyacente cuya métrica anual está mucho más pegada a 4 y una no subyacente que está mucho más pegada a 0, que es un poco lo que nos comentabas y que hacia adelante lo que podamos ver es que algunos de los factores que han hecho que la no subyacente esté más pegada a cero, pues podrían revertirse y por el otro lado, algunos componentes de la subyacente siguen mostrando algo de persistencia. Tú mencionabas especialmente el tema de la persistencia de la inflación en servicios, el tema de alimenticios, educación, vivienda, o sea, hay algunos rubros que tenemos que seguir analizando con mucho detalle para ver qué es lo que sucede y cómo eso alimenta lo otro que tú mencionabas, el tema de las expectativas que actualmente no están ancladas en el 3%, sino más bien mucho más pegada a 4 en el 2026 y 2027, como tú bien mencionadas y con una pues yo creo que importante noción de que a mediano y largo plazo siguen estando pues por arriba del 3%. También cuando mencionabas sobre la parte de la actividad económica, pues desde tu perspectiva, el segundo trimestre fue una recuperación de esa tendencia a la baja que venía dándose, quizás con un primer trimestre del 2026 atípico, pero hay que pues también cuestionarnos un poco sobre qué tanto tiempo más va a estar esa brecha de producto negativa y si eso de alguna manera pudiera ayudar a evitar presiones de demanda hacia adelante sobre la inflación. Entonces, pensando en todo esto que nos has comentado de manera muy interesante y muy completa, a mí me gustaría centrarme ya un poco más en términos de la política monetaria, en cómo están viendo la tasa real. Si retomamos el informe trimestral que publicaron recientemente, el Banco de México estima una tasa real ex ante en torno a 2.35%, que es pues ya dentro de este rango que consideran de neutralidad. Y aquí me gustaría preguntarte, Subgobernador, si consideras que la tasa real ex ante se encuentra en un nivel adecuado para las condiciones actuales y qué tendría que ocurrir en la inflación, en las expectativas que también nos platicaste, en la actividad económica que también hiciste un análisis muy puntual para que pues sea apropiado modificar nuevamente la postura monetaria, ya sea hacia una mayor o una menor restricción, pero qué estás viendo tú en términos de esta, de esta tasa real y cómo lo conectamos ya con política monetaria, por favor, estimado Subgobernador.

00:16:07 Jonathan Heath
Bueno, habría que tomar en cuenta que la postura monetaria que ahorita es neutral, opera siempre con rezagos, estos rezagos pueden ser muy variantes y pueden tener una alta variante y también normalmente son muy largos. Incluso estimamos que muchos de los rezagos de la postura monetaria pueden durar hasta dos años o incluso hasta un poco más. Y en ese sentido, si bien es cierto que entramos a terreno neutral a partir de octubre del año pasado, llevamos un poco menos de un año en este terreno neutral y todavía tenemos el efecto rezagado de una postura altamente restrictiva de los años anteriores y creo que eso todavía puede estar contribuyendo hacia tratar de minimizar las presiones inflacionarias. También es muy importante entender que en la medida que la brecha de inflación se ha ido bajando un poco, ya no es tan positiva como era hace mucho tiempo y con la aparición de una brecha negativa de producto relativamente considerable, pues eso en un tipo de reglas de Taylor y todo ese tipo de cosas que están metido en los modelos que tratan de recomendar cuál debería ser la postura monetaria, pues fue lo que nos fue llevando al ciclo a la baja en las tasas durante los par de años anteriores. Creo que ahorita donde estamos es apropiado detenernos, creo que tenemos que ahora sí ver avances, ya no podemos seguir bajando tasas, yo creo que en el corto plazo por lo menos, porque pues todavía estamos viendo esta persistencia de la inflación de los servicios, estamos viendo todavía ciertas restricciones. Yo creo que para más adelante poder bajar la tasa tendríamos que acercarnos a nuestra meta y nuestra trayectoria de inflación que llega a  3% no solamente a fines del año pasado, sino ya a mediados del, perdón, del año entrante, ya hacia mediados del año entrante, pues ya estamos muy cerca del 3% según nuestra trayectoria. Si es que llegamos a tener una inflación que esté respaldado por un subyacente muy cercano al 3%, creo que eso nos permitiría hacia adelante de aquí quizás a un año, no sé exactamente, pensar en la posibilidad de quizás bajar la tasa ligeramente más. A mí no me gustaría ver que saliera de la zona neutral y que entrara en la zona expansionista tampoco, pero sí estacionarse muy cerca de la parte baja de la zona neutral. Pero para que eso pase es muy importante que la inflación sí converge a ese 3% y que esté respaldado por un buen comportamiento de la subyacente y no explicado únicamente por la no subyacente como actualmente y ¿qué tendría que ocurrir para que la postura monetaria en vez de tener una menor restricción, tuviera una mayor restricción? Pues obviamente ahí tendríamos que ver un repunte en la inflación, tendríamos que ver este nulo progreso en la inflación hacia adelante y también seguramente pudiera haber un escenario complicado con factores externos a la economía mexicana como la propia decisión de la Reserva Federal, son algunos de los cosas que tendríamos que considerar para ya cambiar o modificar la postura monetaria actual que tenemos.

00:19:53 Lucero Álvarez
Bien, Subgobernador, ¿cómo evalúas actualmente la postura monetaria de México en relación con la de Estados Unidos, considerando justamente los diferenciales, tanto nombramiento como reales que se encuentran en niveles bajos o no vistos desde el 2016? ¿Qué papel debe desempeñar el diferencial de tasas en las decisiones del Banco de México? Y si hacia finales de este año o el próximo la Reserva Federal se viera obligada a volver a subir tasas, te pregunto ¿qué canales de transmisión hacia México deberíamos vigilar y qué tan condicionada estaría la respuesta del Banco de México?

00:20:28 Jonathan Heath
Pues la postura monetaria siempre la tenemos que ver en sus dos dimensiones, la absoluta, que es la que acabamos de platicar y la relativa, que es precisamente este diferencial de tasas con Estados Unidos. Y hay veces que la postura relativa cobra mucha importancia y hay veces que no cobra muy poca importancia o simplemente se vuelve casi irrelevante en el muy corto plazo. Y creo que hemos pasado por una etapa en este último quizás par de años, donde la postura relativa no ha tenido realmente mucha importancia y eso ha ayudado a que pudiéramos ir bajando la tasa para que la postura absoluta esté más o menos en la vecindad de donde queremos que esté, pero al mismo tiempo, pues acortando ese diferencial de tasas y llevando la tasa, como tú dices, ese diferencial de tasas a niveles históricamente bajos. Y aquí hay algo que es muy diferente al año del 2016 que habías mencionado, cuando teníamos un diferencial similar en el 2015 y 16, mantuvimos ese diferencial en niveles de 275 puntos base, que era su mínimo para aquel entonces. Sin embargo, eso llevó a que el tipo de cambio se depreciara, el peso se depreciara bastante, se puede alrededor de unos 13 pesos por dólar hasta arriba de 19. En cambio ahorita, ya 10 años después, estamos regresando a tener un diferencial históricamente bajo pero el tiempo de cambio, la moneda no se está depreciando, sino más bien apreciando, no solamente hemos llegado a 17 pesos, sino incluso por algunos días hasta ligeramente abajo de los 17 pesos de nuevo. Y entonces, si el tipo de cambio se queda en los niveles que está, aunque en Estados Unidos la Reserva Federal sube las tasas en el muy corto plazo, creo que no nos veríamos necesariamente presionados para reaccionar de inmediato, sino que pudiéramos ver cómo digiere el impacto y cuál sería el comportamiento sobre el tipo de cambio, si Estados Unidos sube su taza una o dos veces, nosotros no las subimos y nuestro diferencial se va hasta 225 puntos, ahí va a depender qué es lo que pase y cuál es la reacción del tipo de cambio. Si el tipo de cambio se queda en los 17 bajos donde está ahorita, pues creo que podemos sobrevivir con ese diferencial mínimo y no tener que necesariamente reaccionar. Entonces aquí pues va a depender mucho, tenemos que vigilar mucho nuestros canales de transmisión vía el tipo de cambio, vía las expectativas, que creo que son posiblemente ahorita de los más importantes, para ver si en un momento dado es adecuado o es necesario modificar la postura relativa que tenemos.

00:23:38 Alejandro Padilla
Muchas gracias Subgobernador, muy completo el análisis y sobre todo creo que muy interesante que lo planteas desde esta perspectiva, por un lado, observar en términos absolutos la política monetaria, el Banco de México y por el otro, en términos relativos y cómo hay un juego, hay una forma muy precisa y analítica de observar distintos acontecimientos, tanto en México como fuera de nuestro país, para poder llevar a cabo la conducción de la política monetaria. Así que muchísimas gracias, la verdad es que siempre disfrutamos muchísimo platicar contigo y aquí pues nos gustaría, además de agradecerte por todos los comentarios que hiciste en relación a los determinantes de la política monetaria en nuestro país, también pedirte una recomendación sobre un vino y un libro ¿Qué te gustaría recomendarle a la gente en esta ocasión, estimado Subgobernador?

00:24:35 Jonathan Heath
Bueno, resulta que justamente hace apenas unas semanas descubrí un vino que me gustó mucho de la región del Toro, que es una de mis regiones favoritos, es un vino que se me hace de muy buen cuerpo, tempranillo obviamente, que realmente lo recomiendo mucho, es de las bodegas Sobreño y en este caso específico se llama Finca Sobreño y aquí déjame decir que probé los tres, primer probé Gran Reserva, Reserva y Crianza. Recomendaría los tres y ahora sí que depende un poco del presupuesto de cada quien, pero déjame decirte que la versión de Crianza está excepcionalmente rico, quizás no tan rico como los demás, pero por precio calidad realmente lo recomiendo mucho, me hace un muy buen vino y este es el que recomendaría. Y pues nada más, ahora sí que dar el anuncio aquí, ya que estamos hablando de vinos, que el 7 de octubre próximo ya se declaró esto creo que ya es ya a nivel oficial va a ser el Día del Vino mexicano, entonces pues hay que ir pensando en vinos mexicanos para celebrar este día donde el vino mexicano creo que ha tenido mucho crecimiento y penetración de mercado en los últimos años, en la última década. Y en cuanto al libro, pues nada más, el libro que estoy leyendo yo ahorita últimamente, pues es un libro ya que se escribió no hace tanto tiempo, pero fue escrito por Ben Bernanke, el que fue el de la Reserva Federal ya hace tiempo pasado, hace quizás 10 años tiene ya que dejó ese puesto y es sobre la política monetaria del siglo XXI. Tiene una primera parte que relata mucho la historia y cómo ha ido progresando y cambiando la política monetaria hacia fines del siglo XX y a principios del siglo XXI. Y la última parte habla ya de hacia dónde debería de irse dirigiendo. Y se me hace muy relevante esta última parte precisamente entre los cambios que estamos observando en la Reserva Federal con la llegada de un nuevo Chairman de la Reserva con ideas diferentes que está queriendo minimizar el progreso en la comunicación que habíamos tenido anteriormente, quiere cambiar la guía porspectiva, quiere hacer muchos cambios que pudiera en un momento dado inquietar un poco, pero que tienen muchas ramificaciones en los bancos centrales del resto del mundo. Entonces pues se me hace una muy buena lectura y es la que recomiendo.

00:27:29 Alejandro Padilla
Pues muchísimas gracias Subgobernador. Definitivamente como tú mencionas, tenemos una nueva era de Kevin Warsh al frente al FED, acabamos de tener el  Jackson Hole hace algunos días también su discurso en el G20 y pareciera que vienen cambios importantes dentro de la estrategia del Banco de la Reserva Federal y qué mejor que pues aumentar el debate y el entendimiento a lo que está sucediendo con la política monetaria en el mundo que con grandes actores como Ben Bernanke. Así que estoy seguro que va a ser un libro que todos nuestros escuchas van a apreciar muchísimo, especialmente en estos momentos. Y bueno, ya nos dijiste que hay que acompañarlo con un muy buen vino de Castilla y León, denominación Toro, y pues también a poner nuestros calendarios el 7 de octubre, ¿O qué opinas, Lucero?

00:28:25 Lucero Álvarez
Oye, si, me encanta. Fíjate que ya me habían recomendado justo los vinos de la región del Toro, me comentaban que son intensos, muy ricos, sobre todo los tintos, así que ya hay que probarlos. Tenemos una muy buena recomendación. Y pues empezamos esta lista de recomendaciones, Alex, con un súper perfil, uno de los más escuchados y consentidos en este podcast. Y en relación al libro, bueno, me encantan estos temas porque ayudan a entender justamente cómo cambió el papel de los bancos centrales después de las grandes crisis de las últimas décadas. Permiten entender las herramientas con las que actualmente cuentan los bancos, comprender mejor la inflación, así que también es una súper recomendación. Muchísimas gracias, Subgobernador.

00:29:11 Jonathan Heath
Un placer. Y pues muchísimas gracias por la oportunidad de estar aquí, platicar con ustedes.

00:29:17 Alejandro Padilla
Te agradecemos enormemente por acompañarnos en este regreso de temporada y compartir tu análisis sobre los retos y oportunidades que enfrenta la economía mexicana y la inflación. Gracias por ayudarnos a entender mejor el entorno que marcará los próximos meses, así que esperemos tenerte nuevamente en este espacio. Muchísimas gracias.

00:29:39 Jonathan Heath
Muchas gracias.

00:29:40 Alejandro Padilla
Y con esto finalizamos Norte Económico, el podcast de Banorte para entender el horizonte de la economía. Gracias por acompañarnos en este regreso de temporada. Nos da mucho gusto reencontrarnos con nuestra audiencia y dar la bienvenida a quienes nos escuchan por primera vez. También los invitamos a seguirnos en Spotify y activar las notificaciones para no perderse ningún episodio. Seguiremos analizando los temas que están marcando el rumbo de la economía, los mercados financieros y los negocios. Por lo pronto, los esperamos la próxima semana con una nueva conversación. Cuídense mucho y les mandamos un fuerte abrazo.